Para solucionar la tremenda crisis provocada por la Primera Guerra Mundial y por el comunismo de guerra posterior, Lenin impulsó la puesta en marcha de nuevas medidas económicas, conocidas como Nueva Política Económica (NEP). En la práctica, esto suponía el retorno parcial a una economía de mercado. Esto se hizo de la siguiente manera:
- Cesaron las incautaciones de grano al campesinado, permitiéndoles comerciar siempre que pagasen un 10% de la cosecha al Estado.
- Se volvió a permitir la propiedad privada en el campo, en pequeñas industrias y en comercios.
- Volvió la economía monetaria.
- El Estado mantuvo el control de la banca, de la industria pesada y del comercio exterior.
Para justificar estas medidas económicas dentro de su ideología socialista, Lenin llamó a este sistema "capitalismo de Estado", hablando de él como "un obligado paso atrás".
Los resultados de la NEP fueron muy positivos para la economía, pues permitieron, entre otras cosas, cierto enriquecimiento de los kulaks, de comerciantes y empresarios. De hecho, a estos "nuevos ricos" se les conoció como nepmen.
En el siguiente gráfico podemos ver el crecimiento en la producción de cereales, carbón y acero entre 1913 y 1927:
Los efectos de la Gran Hambruna disminuyeron drásticamente, al tiempo que el nivel de vida de la población mejoró en relación con el periodo anterior. Además, pudieron comenzarse planes de mejora de las infraestructuras y de la industria. De hecho, en el año 1927 ya se habían recuperado las cotas de producción de antes de la Primera Guerra Mundial.
La NEP se mantuvo en vigor hasta 1928, cuando Stalin consideró que era el momento adecuado para volver a la estatalización de la economía.